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如何撬动更多商业性资本参与一带一路?融资有何创新之道?金沙堵
发布时间:2018-02-07 点击: 发布:中国论文期刊网

     
     12月7日,“一带一路”国际创新论坛在北京举办,中银国际首席经济学家、中银国际研究公司CEO程漫江在“一带一路”金融创新分论坛上分析指出,目前政府资金在“一带一路”沿线国家基础设施里占大概70%的比重,真正意义上的私人资本只有20%,国家开发金融机构多边机构占的份额是不足10%。“一带一路”建设初期,市场投资基础相对薄弱,项目盈利模式也不明朗,需要服务国家战略的开发性金融率先开拓市场,通过基础设施建设投资来撬动其他商业性投资。那么如何才能撬动更多的商业性资本参与,是否有创新的融资之道呢?在该分论坛之圆桌对话中,来自花旗银行、普华永道、年利达和民生金融租赁等多位嘉宾做了积极讨论。在年利达中国管理合伙人方健看来,在谈融资创新之前,先把传统的融资模式运用到“一带一路”,按照国际惯例,才能吸引更多国际和私人资本的参与。“我认为目前传统的融资模式还没有真正地运用到”一带一路“当中, "一带一路’有大量的基础设施项目,在全球对基础设施项目采用最广泛的就是项目融资,但目前这种融资模式并没有充分运用到”一带一路“项目当中去。” 方健表示,年利达今年参与了十几个 "一带一路’ 项目融资,实际体会是许多项目融资并没有完全按照国际惯例去做,“很多时候这些项目对银行的保护还是比较强的,如果我们这些项目融资都不是按照国际惯例去做的话,可能很难吸引国际资本和私人资本的进入。”圆桌主持人中国进出口银行前信贷审批委员会委员、中国社科院教授李福胜表示,要把传统的金融做法要用好、用足,而不是急于过早全面创新,但可以在局部进行创新。花旗中国出口信贷与机构融资副总监郭玉广表示,确实观察到了一些新趋势。一是在“一带一路”项目中出现很多项目融资类的需求,“这类融资需求它是基于项目本身的金沙堵船现金流,而不是基于项目的发起人他自身的财务实力而发起的融资需求。这样的融资他需要银行和私人资本的参与,还有一些项目的EPC他们可能带一部分资金,或垫资建设,以及项目发起人准备项目资本金,甚至备用资本金时大家都是有一些承诺,各自承担一些风险,才能把这类项目支撑起来。”“第二个趋势是有很多PPP项目的出现,这类项目是主权、次主权国家或政府由他们发起,并邀请私人、商业资本一起参与的项目,这类项目又有他融资的困难、瓶颈以及它的一些机会。” 郭玉广表示,他还指出,在这些新趋势之下,各个参与方包括银行、官方出口信贷等金融机构也在对自身做出调整,“现有融资模式对银行保障、保护比较全面,银行自身也是在调整,看能不能从银行自身角度承担更大的风险。与此同时,我这合作的一些机构是由主权政府成立的官方出口信贷机构包括进出口银行,像中国信保、中国进出口出口银行,还有其他国家的ECA机构以及多边机构也在做调整,把原来不愿意触碰不愿意承担的风险,做金融创新、政策改革,以更好地应对市场的变化。”郭玉广还提供了几个有关如何吸引发达国家官方资金的思路。“我们在四五年前支持了一家中资的纺织企业到东南亚的国家去投资。在这个投资过程当中,我们是给安排了一些类似的官方机构的一些融资,这两个机构当时安排了德国和丹麦的两家机构,DEG、FMO。这两个机构它是属于DFI,这两个机构它是属于DFI,这类金融机构有一个特点,支持项目实施过程中不需要一定有本国设备或工程服务的出口,它更看重是一个项目开发性效应和社会性效应,所以他们把自身定位为发展性金融机构。在那个项目当中,投资人是中国的公司,虽然实际投资主体在香港,但实际控制人在国内。与此同时用的设备、人工、原材料都是从中国出去到越南进行投资。所以这类融资我们从这个角度往外延展,我们认为有些全球的DFI的融资是完全可以被用到 "一带一路’金沙堵船的项目建设当中,来解决这些"一带一路’沿线国家尤其是经济发展比较落后国家的一些经济发展。”郭玉广提出的另一个思路是可以将发达国家的养老社保基金吸引到融资当中去,“比如我们过去做过美国养老基金、社保基金的融资,这类融资通常不会参与这个项目的一手融资,而是在银行把这个融资落实到位,美国进出口银行或其他官方出口信保机构保单到位以后,他们可以通过要么是二级市场,或者是通过静默参与的方式参与到项目的背后融资当中。 这类资金进来非常大的好处是,像养老资金、社保基金他们对投资回报率不是特别高,他们进来会整体拉低这类项目整体融资成本。与此同时,有些项目在资金规模特别大的时候,这类资金进来也有利于提高这类项目的可融资性,对项目实施会有非常大的帮助。”